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欧洲应该比美国的问题严重的多,而且很棘手。像今年四季度的11月和12月是两个非常重要的危险期,债券的到期量是非常大的。欧债将在这一时期经受一个考验,而且现在似乎没有解决的办法,各种设立的机制都是被政治程序所阻扰了。欧洲在中长期会是经历一个痛苦的调整。 [查看完整实录] [我要评论]

本期嘉宾 平安证券固定收益部副总经理 石磊

平安证券固定收益部执行副总经理,2010年、2009年“远见杯”中国宏观经济预测年度第一名,2008年“远见杯”中国宏观经济预测第二名,路透社(世界前三大多媒体新闻通讯社)专栏撰稿人。

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石磊:四季度政策将进入观察期。由于世界经济的不景气和国内经济的减速,目前的紧缩政策将进入一个观察时期,但不会马上变宽松,通胀始终是政府调控需要考虑的一个重要因素。[详细]

石磊:中国的房地产是肯定有泡沫的,但其破灭不是最近一两年的事,还有最后的一跳。但是5、6年后风险会非常大,加上人口红利的结束,地产的泡沫破裂对银行的冲击将在那时候显现出来。[详细]

石磊:就城投债和地方债来看,目前地方政府并不缺钱,很多高速公路不是城投的,而高速公路风险比较大,因此很多没有高速公路的城投债问题也不是很大,铁道部的债券也不会有大问题。[详细]

石磊:存准率可能下行,四季度欧债可能会燃起新一轮的危机,国内的情况和国外的情况都比较支持支持进入一个观察期,国内的流动性会转好。中国的经济周期也没有逆行,所以是个小牛市。[详细]

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美国经济未来几年的发展前景是否较为黯淡?

石磊:这次美债危机不是一个真正的经济危机,评级下调对股市的影响比较大,对心理的冲击比较大,但是对实体经济的影响有限,危机是不会通过银行传导到实体经济的。

美国经济要等到真正的复苏会是什么时候?

石磊:真正复苏要等到房地产部门的恢复,而这在目前来看是还需要一段较长时间来恢复。从时间来讲,从2007年开始的调整已经过了4年多的时间,我个人感觉路走了大概一半多一点,因此还需要大概3-4年的时间。

一个什么样的方式来最终解决欧洲的危机?

石磊:主要的方法就是降低欧洲的福利水平。其实目前欧洲的危机往往会引起动乱和战争,二战前德国面临赔款等压力,大量印钞,引发通胀。现在由于欧洲央行的控制,各国是不能再进行印钞了,所以只能紧缩财政,寻求援助。

整个世界宏观经济态势对中国经济有何影响?

石磊:我觉得就美国近期来看,比较稳定,不会有太大的变化,欧洲的危机只要不演化为银行业的危机,就不会形成太大的冲击。目前中国的情况是外需不好,但是如果将内部的需求提振出来,政策面稍微宽松一点能对冲外需减少。

如何看待目前存准率提高对中小企业的影响?

石磊:中国现在是一个全面紧缩,又想针对中小企业定向宽松,这在货币政策层面就完成不了,而且不管给中小银行什么样的优惠,他们对中小企业还是有一定的偏见。所以,还是要创造工具,打通渠道。

有分析师预测黄金明年上半年见顶,你怎么看?

石磊:我觉得只要美国的危机一天没有解决,黄金就一天不会下跌。因为,无论是是否推出QE3,黄金都会上涨。推出QE3,黄金会先大涨,不推出QE3的话,黄金就慢涨。

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