高挺： A股从年初到现在下跌了这么多，我认为主要的原因是投资者有三个比较大的担心。一个是当时的汇率情况，人民币在年初的时候出现了比较快的贬值，大家担心这个局面对A股的影响其实不止是资本外流的问题，更多的是在未来一段时间，因为人民币在外围市场币值的压力，是不是会使得央行在货币政策上被捆住手脚，没有施展空间了。尤其是今年的前两个礼拜，熔断机制之外，关心的就是资金外流影响到未来货币政策。

第二个担心是当时那段时间海外市场的波动非常大，海外市场大幅度下跌，油价、股市等等跌幅动非常巨大，投资者都在担心是不是有一轮的金融危机。第三个担心是一直存在的，是在担心中国经济会不会出现硬着陆的问题。

不过，从目前的情况来看，当时这三大担心的问题，在未来一段时间都会减轻不少，从这个角度来说，我觉得未来一个季度，A股上行的机会是比较大的。

为什么说这三个担心都会减弱呢？首先汇率的情况，人民币汇率现在基本上已经稳定了，我们看到外汇储备下降的幅度也小了不少，第一个担心正在减弱。此外，最近海外资本市场出现了反弹，油价也在反弹，风险偏好有一些回升，大家对于海外市场会出现类似于2008年的金融危机的担心也小了一点。

而关于经济硬着陆的担心，我们看到去年经济下滑主要是受到房地产市场下滑的拖累，但今年房地产在政策的刺激之下，投资、销售、新开工等都有一些反弹，所以目前看来至少今年前两个月的数据都表现还不错，这个担心也会小一点。

我预计从上证指数现在这个水平来看，未来一个季度大约会有10%的上涨。

高挺： 关于投资建议，我认为，在未来一段时间，A股总体的投资风格还是在寻找成长，消费和医药，并不是所有的消费股，里面有一些局部的。此外，房地产市场未来在政策之下会继续复苏一段时间，从这个情况来看，地产股也可以。

如果要说未来一段时间投资策略的话，我会看好一些成长类的，但是应该是大中盘的股票，小盘股虽然受到一些注册制消息的影响有一些提振，但是未来一段时间，针对整体流动性下降的情况，高估值仍然是它们比较大的潜在风险。

虽然最近一段时间周期股表现得不错，但我觉得周期股是一个阶段性的机会，主要是两个原因，一个是前段时间有一些周期性行业，尤其是钢铁的价格，铁矿石的价格反弹得比较多，这些价格上行会给股市带来正面影响。但我还是倾向于在整体的经济活动非常弱的情况下，这些周期性行业的需求应该不会特别强，即使稍微有一些需求的提高，那也可能是季节性的，而不是持续性的，所以周期股的上涨也是阶段性的。

高挺： 注册制对于A股投资者来说是比较关注的一件事情，投资者们担心如果注册制真正实施的话，会不会导致未来IPO数量大幅增加，使得整体股市估值受压。但现在看来，这个事情可以放宽心了，因为我们知道管理层透露注册制还是要继续研究推进，但需要法制等各种基础建立之后，再稳妥地推进。

至于什么时候是合适的推出时间，我认为，推出注册制需要有一个比较完善的资本市场环境，比较成熟一点的投资群体，包括比较多的中长期或者长期的投资者，机构投资者，大家不会追求一些非常短期的波动等。

不过，深港通应该会继续推进，我预计深港通今年会推出。

高挺： 目前看来，房地产去库存方面的政策还是比较积极，我们知道两会之前已经有一些政策，比如首付下调，契税下调等。

从目前的情况来看，房地产市场的现象是局部过热，全国整体又偏冷，一线城市，可能还有少数的二线城市，房价涨得太快了，地方政府不得不出来做一些冷却这个行业的措施，可以在比较快的地方提高首付等。

但即使这些给楼市降温的政策实行，可能只是会缓解一下价格上涨的压力，很难出现一线城市的房价突然间发生大幅逆转的情况。

高挺： 从今年的政府工作报告看，经济政策基调将偏宽松。之前政府会在经济转型和短期增长之间寻求平衡，今后短期内可能会着力于追求经济增长。首先我们知道GDP的目标是在6.5-7%，这个目标其实是不低的，考虑到去年整体增长率只有6.9%，也是在这个区间里，今年的经济压力还是比较大的。

从另外几个政策指标来看，今年的财政赤字目标较去年提高了0.7个百分点至3%，这已是很大的增长；再加上开发性金融机构、政策性金融机构提供的准财政支出，总体财政支出发力强劲。

货币政策方面，广义货币(M2）增速和社会融资余额增速都几乎高出名义GDP增速近一倍。这说明信贷投放将偏宽松，尤其是个人按揭房贷政策有望进一步放松。

我认为，短期经济好转将会延续到三季度，但四季度增长势头可能会因政策支持效果递减而消退。因此，今年可能会降息25个基点，时间点在年中或下半年；降准会随着外汇占款变化而选择时点，年内预计还有5次。