东方财富网：怎么看当前的中国经济？

李迅雷： 从4月份的数据来看，房地产投资仍是一枝独秀。发电量、货运量等其他数据都在回落，社会流动性放缓，资金周转率在下降。从目前的数据判断，二季度的经济反弹估计很难持续。

事实上，投资增速占比过高一直是中国经济存在的问题，一般来讲，不管是发达国家还是发展中国家，投资占整个GDP增速比重为20%左右，但是中国占比高达40%，是别人的一倍。

大部分人认为中国经济的潜在增长率是8%，但我认为这是靠投资拉出来的，我定义这是“欠账式增长”。事实上，过去GDP能够长期稳定在高增长水平主要依靠中国居民高储蓄水平、廉价劳动力成本等传统优势，这在利率市场化和人口老龄化的新情况下很难维持原有的经济增速。

长期来看，中国经济肯定是往下走。现在讲中国经济L型，我认为L型是下台阶式的。之所以认为中国经济会往下走，是因为在我看来这是一个人口现象，而且是不可逆的，当下我们遇到的是人口的下行周期，这种周期是历史上没有过的。我们正在进行历史上人均寿命最长的阶段，同时，生育意愿下降，人口老龄化不可避免。

我们的经济增速是6.5%，这是靠刺激出来的，其实5%比较合理，而事实上经济增长保持5%也很成功了。大家一定不要把GDP看得过重，这是误区。美国的GDP增速只有2%，但世界500强平均ROE（净资产收益率）是15%。中国GDP增速是7%左右，但是中国500强企业扣除银行之后ROE是7%。经济增长不增长无所谓，关键企业好就可以了。如果企业的盈利好，你的就业就会好，产品在全球份额会提高很多。

东方财富网：宏观政策方面您有什么看法？

李迅雷： 我预计，二季度货币政策将回归稳健，财政政策保持积极。降息几乎没有可能，降准也难。

展望2016年，预计通缩风险将缓解。但与2014年年末3%的存款利率相比，2014年11月以来6次降息后利率已下降一半。在目前1.5%的基准利率环境中，降息空间是有约束的。当前法定存款准备金率依然高达16.5%，而历史上最低值仅6%，但货币乘数已经接近2006年的历史高位。

东方财富网：资产配置的主要思路？

李迅雷： 最近期货市场比较火爆，虽然我不认为这是新周期的开始，但货币的转移还是会发生。道理很简单，目前银行利率比较低，理财产品的利率也下来了，股市也没有机会，但资金要有一个出路，目前来看，只有实物。

我认为，第一大实物就是房地产，虽然房地产市场长期我并不看好，但我认为短期也很难跌下去，所以还是要看结构性机会。

此外就是海外市场，我认为要加大海外资产配置。从今年一季度的数据可以发现，中国企业的海外并购规模今年一季度超过去年全年。为什么中国企业都要跑到海外去并购？因为人家的资产便宜，国内的资产太贵了。

具体配置方面，在外汇管制的情况下，沪港通可以作为配置的手段。另外，黄金我是比较看好的，作为实物资产，黄金在货币超发的情况下是首选标的。事实上，黄金也经历了五年下跌，最近出现20%的涨幅，应该说未来的空间还是比较大。

东方财富网：您认为股市还有机会吗？

李迅雷： 股市和PE市场，我觉得还是有阶段性的机会。虽然有人预计6月份中国加入MSCI可能性不大，但我认为这个可能性还是很大的。在MSCI中国A股指数GICS行业分类权重中，金融板块权重最高，占比超30%，由此看来，金融股年中可能存在阶段性机会。

此外，养老金入市也会带来一些机会，目前来讲指数还是一个相对比较低的位置。事实上，从去年6月份到现在为止下跌了11个月，中国历史上连续下跌11个月的不多。从下跌时间上来讲，应该会有一个上涨空间。但上涨的理由不一定非要讲价值投资。中国的钱多、钱没地方去这也是个理由，在我看来，事件性的触发因素还是有的。

东方财富网：有没有具体的产业配置主线建议？

李迅雷： 我主要看好三个方面，其一是新型消费。上海的新型消费占到消费的60%，体育、娱乐、医疗健康等，我觉得永远是主体。

第二是信息经济，这和我们进入网络时代、信息时代相关，也有一些相应的投资标的。

最后是时下很热的智能制造，比如机器人等。中国人口老龄化加快，劳动成本也在不断上升，这对机器人的需求越来越大。

今后几年随着供给侧改革的顺利推进，结构性机会会更多，投资亮点也会更多。