本期嘉宾介绍：李金龙，上海雷根资产管理有限公司总经理/投资总监。曾管理退休金、养老金、教育金、教育基金、企业年金；投资逻辑以低风险中等收益为主并且不断完善投资组合策略；以量化寻收益，对冲抗风险为投资方法，不断的覆盖投资市场。覆盖市场为：A股、商品期货、期权、港美股、美元债券、REITs；策略类型开发有：量化对冲、期权套利策略、商品期货CTA中高频策略、全球指数轮动混合策略、CPPI低风险类固收策略、港美股IPO、美元债券、REITs、贵金属(黄金白银)内外盘套利为主导向，在数据分析，以及算法交易上做了很多创新型的交易策略；在基于风险监控的动态调整下持续提高整体资产投资的“性价比”一直秉承着风险之后的长期稳健增长。坚持成为一家让科技随时为金融所需的资产管理公司。

作为资深市场人士，他拥有哪些独特的投资理念？如何看待当前市场表现？随着2020年即将来临，A股、港股将如何表现？哪些行业机会值得关注？对此，东方财富网邀请到了上海雷根资产管理有限公司总经理李金龙先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

李金龙在接受采访时表示，作为一家量化对冲基金公司，雷根资产坚持低风险中等收益的投资理念。他指出，相较其他投资策略，量化对冲策略的优势在于适合长期投资。

展望2020年，李金龙认为鉴于整体指数中很多成份股处于中下行的底部位置，2020年A股上涨空间可期；与此同时，2020年港股也有望迎来投资机遇，可关注在港上市的内地偏龙头性企业。

以下为全文采访实录：

主持人：朋友们大家好，欢迎收看《财富观察》，我是主持人颜飞。今天我们继续请到业内的资深人士，帮助我们来理清当下的市场。李总你好。

李金龙：大家好。

主持人：我们先通过一个短片来认识一下李总。好，欢迎回来！作为一个专业人士，您管理的基金，业内大家也得想知道您的一些投资策略，包括雷根的一些信仰是怎样的？

李金龙：是这样的，雷根基金作为一家量化对冲基金，其实量化对冲概念在近几年中也是深受大家的追捧，不像以前那么陌生，量化它的一个逻辑本身是处于一个数据分析为导向，所以说我们对于投资这件事，我们的投资理念是以低风险为主，因为我们不会去追高风险的事情。

那么现在市场上整体的投资按照机构来讲，大致也就分成几种：第一种是高风险高收益类的，这可能不太适合我们这种量化的一些策略；第二种就是低风险低收益，这种收益是比较偏低的，同样它可能规模又很大。我们自身追求的就是低风险中等收益为主的，那么像量化对冲策略比较适合我们，那么我们在市场的覆盖程度就是多元化了，像A股、商品期货、包括期权以及港股市场，我们都会去布局，这样的话其实我们最终想要达到的目的，无论布局任何一个市场，我们想要达到低风险、中等回报，并且长期稳定的复利增长，这个是我们要追求的事情，所以说我们的投资理念就要低风险中收益。

主持人：我们想知道对于量化而言，市场哪些因素的变化会对量化特别的利好？或者说我们再换一个角度，还有政策面也会有变化，市场和政策两方面哪些因素的变化会让量化非常顺风顺水？

李金龙：其实量化市场是这样的，大家看近几年的量化市场已经开始发生了很多变化，从传统的意义上，2013年那个时候刚有了股指期货，我们说量化1.0时代，包括到现在我们经常听到的量化3.0时代，为什么？其实包括您刚才说的几点，一是说可能在2015年6月之后，股指期货整体的手数上的一些调整，那么这块是变成了一个2.0的时代。因为它在对冲工具上，以前可能我手数不限制，可以多元化对冲，而且那时候我们就没有负基差以及超额的东西。那么2.0时代之后就有不少超额的东西了，那么大家对冲的方式不再像以前那种形式了，就叫2。0时代，包括现在我们叫做底层的一些量化因子也在变化，因为市场的交易量和波动率都是有变化的，所以从长远来看，量化整体的市场其实更有利于长线投资跟稳定的投资，主要是集中在一些衍生品的开放。

对我们来说特别有利的，一是说对冲怎样对冲了，我们经常去说对冲，我们会用到一些股指期货、期权这些衍生品的工具，第一个作用是为了让我们做组合性的投资，对冲掉风险。它这个是作用比较大的，不能说我做股指期货我是为了高收益去的，千万不要这么想，它是一个奔着低风险对冲作用去的，所以对我们是一个重大利好；第二块，我们现在正在发行的300的ETF期权，其实也非常好的，期权在衍生品工具当中是金字塔顶端的一个明珠，它有几方面的作用，一是可以对冲风险，二是可以结合着你的现货组合有一些套利的机会。所以说在这些衍生品放开后，其实对于量化长远来看是比较利好的。

那么你要说是哪些因素可能会对它不利，其实量化它是这样的，它是相对收益，你比如说像今年的量化收益，就没有像做主观价值投资的收益高，今年公募基金百分之四五十的收益率还是有的。相比之下，量化今年收益率就没那么高，因为它在熊市的时候这么多，牛市的时候也这么多。

主持人：如果时间回到2018年，量化会是一个闪光点。

李金龙：所以说你看2017年、2018年的时候，量化是受很多人追捧的，因为那时候大家寻求资产的时候会找一些收益相对较高的，比如一年的话能达到15%左右已经不错了。就说每一个时间节点这个是不一样的，而且量化投资也要多元化，像刚才我讲的量化1.0、2.0时代，包括现在所谓的3.0时代，这个3点的概念，不是说是一个什么市场的变化迭代，而是现在整体市场的结构在做策略调整，底层的逻辑在调整，那么包括对于基金管理的能力也要有个提升。 【详情】