本期嘉宾介绍：陈启，浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理，2009-2012年，任职于渣打银行；2012-2014年，任职于浙江舜业投资；2014年至今，任职于浙江品利股权投资基金管理有限公司。

作为半导体行业的资深投资经理，他如何看待当前半导体市场表现？在不确定扰动下，半导体设备与材料行业接下来会有怎样的表现？哪些细分领域值得关注？未来半导体行业的投资机会又在哪里？对此，东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

陈启在接受采访时表示，由于今年上半年时间段特殊，现在还不能断言半导体的低潮期已经过去。后市来看，继续看好半导体设备和材料行业前景。

对于近期的海外限制，陈启认为既是挑战，也是机遇。对于国内一些企业来说，其发展可能因此受限，但这也推动了半导体产业链国产化的快速发展。

对于未来半导体行业的潜在投资热点，陈启认为，除了氮化镓、碳化硅，磷化铟、砷化镓在未来的光通信芯片中同样具备高成长性。另外，氮化铝市场前景也非常可期。

以下为全文采访实录：

主持人：观众朋友们，大家好！欢迎收看新一期的《财富观察》。半导体行业一直是资本市场投资者比较关注的投资机会所在，尤其是近期受到了一些事件性的影响，我们如何评判这当中的一些影响呢？今天我们非常高兴请到了我们的老朋友，来自于品利基金的投资经理陈启先生做客到节目当中，我们首先通过短片来认识一下他。

主持人：今天，我们的陈总还带了一些半导体相关的器械，稍候会有一些展示。首先，还是请陈总给我们先回顾一下，2019年整体半导体细分领域的一些情况。

陈启：主持人好、大家好！也是老朋友了，一直以来在这个节目当中跟大家去讲一些半导体的故事、历史。我们回顾之前讲的内容，2019年已经完全过去了，在今年一季度的时候，当时有一个电话连线，我们简单地聊一下，我们今天再稍微把当时的一些东西在镜头前面呈现给大家，把这个逻辑说清楚。

首先，2019年整个市场环境跟之前预期的一样，不是太乐观。根据WSTS统计，2019年全球半导体的增长是下降的，下降12.15%左右。相对于2017年、2018年的大涨，2019年的跌幅是比较深的，我们认为全球半导体行业还是处于一个低谷期当中。上一次节目当中也聊到过这个问题，这个低谷期要存在多久？按照产业经验来讲，按它的周期性来看，从2018年的四季度开始，一般来讲持续12-18个月左右。但是由于这个时间，今年上半年时间段非常特殊，所以现在不能断言半导体的低潮期已经过去，马上迎来景气周期。全年来讲，中国市场相比全球市场，应该是表现好很多，特别是中国是全世界最大电子产品消费国。随着国内一些经济情况逐渐好转，整个终端下游的需求链慢慢带起来之后，推动了半导体上游的复工复产，但其他行业不好说，特别是2019年，如果看整个数据情况，其中有一块大起大伏，特别是内存，我们之前在节目当中也跟大家分享过内存这个故事，现在2019年的内存价格最多的时候跌了50%，最后算下来整体的变化是下跌32.5%左右，一个专业的权威数据统计机构统计下来了。所以说整个半导体行业规模从之前的4400-4500亿美元降至去年的4065亿美元，这个降幅非常厉害，相当于400亿美元左右的蛋糕就没有了。

当然了，好消息也有很多。大家可能前一段时间也看到了，根据一季度统计数据，中国终于有一家公司冲进了全世界半导体TOP 10，它就是华为海思。2017年，当时我来做这个节目的时候印象很深刻，当时跟我们主持人探讨过这个问题，我们中国什么时候有一家公司能够冲进前十，那么现在很高兴告诉大家，中国有了。如果能保持这样的一个增长态势，能稳住这个排名，相信今年年终的时候真的有一家公司冲进前十了。目前来讲，如果算整个设计行业，因为它是一个纯设计公司，如果我们把同类公司归类，华为海思是仅次于高通、博通、英伟达的公司，位列全球第四。华为海思一季度营收27亿美元，这个业绩非常好了，2017年，华为海思全球排名大概在第23、24名，2018年冲到第16、17名，2019年冲到第13、14名，到2020年一季度冲进前十，这是一件值得让中国人点赞的事情。

主持人：希望能够保持住这样的一个优势。

陈启：对。

主持人：另外像整个芯片的市场，就我们所看到的好像似乎是有好有坏，您也来给我们点评一下，比如像半导体设备或者材料这方面的一些机会？

陈启：对，半导体、设备、材料，一直是资本市场非常关注的一个热点。这边也有一个数据给到大家，2019年国际半导体协会SEMI统计下来，整个半导体设备市场规模是576亿美元，跟2018年最高峰相比少了三、四十亿美元，当时市场规模达到621亿美元。但中国市场是逆周期的一个市场，为什么呢？大家都知道中国三年、四年之内要投多少条晶圆工厂产业下去，硬生生把半导体设备市场给拉高了，中国市场有175亿美元，2018年我记得数据是118亿美元，一下多了50亿美元，这个蛋糕就很大。所以大家可以看到一些中国半导体设备公司在过去一年或者一两年当中，财务报表都比较好看、比较亮眼，股价也比较好看，基本上都在我们预期之内。那么，半导体晶圆工厂的建设大潮会退坡吗？不会，至少三、四年之内还是一个投入期，而且每年都是在加码的投入期，后面我们不好过多预测。所以说对于半导体设备这块，我们也是比较看好的。 【详情】