2012，诸多大型经济体将迎来领导人更替。美国失业率虽降至三年来新低，但依然维持在8％以上的高位。欧洲债务危机，揭示了欧洲经济不仅面临短期震荡，也须面对高成本结构导致竞争力下降的长痛。全球经济复苏之路多艰。以中国、印度、巴西、俄罗斯、南非等为代表的新兴市场，能否成为全球经济复苏的引擎？它们增长的动力源泉何在？又存在哪些需要关注的风险因素？

经济发展方式转型，是“十二五”规划的主线。中国经济只有从粗放的制造向创新转型，才能实现可持续发展。创新型企业，由于其多变的商业模式、轻资产、高风险等特点，对金融服务有迥异于传统企业的特点。中国如何大力发展另类金融服务机构以更好地服务于创新型企业？传统金融机构如何锐意创新来分享创新的机遇？现有的金融制度环境如何改革以消除不利于创新型企业融资的障碍？

中国证券市场在规模和深度上都有了长足进步，但依然滞后于经济发展带来的直接融资需求。2012年初排队等待IPO的企业就达500多家。与此同时，证券市场层次的缺乏，也增加了实施退市制度的难度，不利于建立“能上能下”的上市公司优胜劣汰机制。一个活跃的场外市场，应成为健康的证券市场重要组成部分。如何积极推动中国场外市场的健康发展？

在2008年金融危机爆发后，地方融资平台在经济刺激计划的掩护下，出现了融资规模失控，债务风险不断积聚。中国监管部门已经注意到此风险，并提出采取“分类管理、区别对待、逐步化解”的方针。短期风险易解，长期挑战更大：地方政府与地方融资平台之间的风险责任如何切割？如何推进地方财政透明化，从而让地方政府成为负责任的行为主体？如何为地方政府融资开辟阳光的市场化融资渠道？市政债券条件是否成熟？政治周期会对地方政府举债产生何种影响？

主持并致欢迎辞：

周小川 中国人民银行行长、2012陆家嘴论坛共同轮值主席

领导人致辞

次贷危机引发的金融动荡影响深远。痛定思痛，如何构建面向未来的全球金融治理新框架？新框架如何才能避免金融危机悲剧重演？新框架应具备哪些关键特征、创新与突破？ IMF、金融稳定委员会、世界银行、巴塞尔委员会等众多国际机构如何形成合力？如何改革国际货币体系以提升主要国际货币发行国的责任约束？迄今为止，构建全球金融治理框架有何进展？实现跨国界的金融合作存在哪些实质性障碍？如何破局？

人民币国际化与上海国际金融中心建设是未来十年中国金融领域的重大事件。中国全球第二的经济规模和全球第二的贸易规模，全球第一的外汇储备，以及中国企业积极拓展国际市场的努力，为人民币跨境使用创造了条件。香港人民币离岸金融中心的发展，也将为人民币国际化提供便利。截至目前，人民币跨境使用取得了哪些进展？未来十年，人民币国际化的战略是什么？具体步骤和路线图是什么？存在哪些主要障碍？人民币国际化又将带来哪些挑战和风险？中国金融机构如何把握人民币国际化的历史机遇？

2011年底，发改委发布上海国际金融中心建设十二五规划。“十二五”是上海国际金融中心建设的突破期，须在市场规模、金融创新、金融改革、对外开放等多个维度齐头并进。上海国际金融中心建设存在哪些有利和不利的国际因素？如何有效利用人民币国际化的机遇？如何与香港人民币离岸金融中心有效协作？应重点进行哪些金融创新？推进金融体制改革的着力点放在哪里？利率和汇率改革会对上海金融中心发展带来何种影响？金融监管和法治等制度软环境如何进一步完善？

随着中国经济市场化程度的加深和与全球经济的融合，利率与汇率市场化已经成为下一步改革的重点和难点。2012年3月，央行行长周小川撰文表示“进一步推进利率市场化的条件基本具备。”但鉴于利率和汇率市场化的巨大而深刻的影响，这一紧迫的改革又必须谨慎推进。利率和汇率市场化为何一直进展缓慢？目前还欠缺哪些条件？推进利率和汇率市场化的步骤和时间表如何？可能带来哪些风险和不确定性？金融监管部门和企业如何适应？

2010-2011年，央行连续12次提高存款准备金率，有效遏制了通货膨胀上升势头。但是过度紧缩也导致了中小企业融资困难，以至于地下融资高度活跃，催生了新的金融风险。中国金融体系需要进行大胆的创新和改革，才能适应小微企业的金融需求。传统金融机构如何创新地为小微企业发展服务？如何大力发展担保公司、小额贷款公司等新型融资机构？这方面有哪些国际经验可资借鉴？垃圾债券能成为小微企业融资的福音吗？

资本市场是信息密集型市场，完善的金融资讯服务是资本市场健康发展的前提。有效的金融资讯体系，必须在信息的真实性、完备性、及时性以及数据挖掘和处理方面追求卓越。与欧美发达市场相比，中国金融资讯服务还存在哪些差距？影响金融资讯服务的制度环境因素有哪些？金融资讯服务如何创新？互联网等新技术趋势的发展将带来哪些影响？

内地、香港和台湾，不仅存在密切的经济贸易关系，更在金融领域存在诸多合作机遇。人民币国际化的进程，将为两岸三地金融合作带来哪些机遇？香港人民币离岸金融中心的发展，将带来哪些影响？在两岸形势缓和、经济互动不断深入的背景下，内地和台湾的金融合作有哪些值得期待的看点？金融合作需要哪些突破，以更好地服务于经济和贸易合作？上海、香港、台北，两岸三地的金融中心如何发展相互促进的协作关系？

欧洲债务危机一波三折、暗礁重重，目前依然存在诸多不确定性。欧洲主权债务危机，暴露了在全球化冲击之下，欧洲高福利导致的竞争力下滑。同时，欧洲债务危机也揭示了欧元机制的内在缺陷。由于缺乏严格的财政约束机制和各国经济发展的不平衡性，欧元将面临长期的考验。欧债危机前景如何？摆脱欧债危机之后，欧元应如何重建内部治理机制以避免类似危机？欧元区国家如何通过痛苦的调整与改革恢复全球竞争力？

在不确定的世界经济形势及美联储持续的量化宽松政策推动下，黄金、石油等大宗商品价格持续走高。这会对全球经济复苏带来何种影响？金融资本的兴风作浪是否导致了大宗商品价格脱离实体经济？未来几年，主要大宗商品价格趋势如何？影响价格趋势的主要不确定因素有哪些？是否会导致通货膨胀卷土重来？企业如何趋利避害？中国应抓紧推出哪些大宗商品期货？目前推出原油期货的条件是否成熟？如何进一步理顺能源等生产要素价格体系？

人民币资本项目可兑换，是人民币迈向国际化的关键一步，也是影响上海国际金融中心建设的重要变量。近期，加快实现资本项目可兑换的呼声日益强烈。要实现惊险的一跃，必须事先在制度条件上充分准备。人民币走向完全可兑换，目前的主要障碍是什么？应采取什么步骤积极稳妥推进？近期可能的突破有哪些？是否能制定时间表？如何推进利率市场化和国内金融体系改革？如何防范资本项目可兑换之后的热钱冲击风险？有何国际经验教训值得借鉴？

近年来，中国金融体系日趋复杂和壮大，金融机构种类和数量都突飞猛进，也带来了管理上的压力和挑战。有效的管理，必须兼顾效率和风险。地方金融管理体制现状如何？中央和地方如何在金融管理方面进行有效的分工，在发挥地方灵活性和主动性的同时，确保监管的统一性？哪些具体的监管事务应该下放至地方？哪些金融机构应更多地由地方进行管理？在此过程中，如何保证地方监管部门的独立性，避免行政力量对金融领域的过度干预？

世界现代金融肇始于航运业的发展需求，而上海近代的崛起也是因为航运。如何实现国际航运中心与国际金融中心的相互促进，是上海未来发展面临的重要任务和独特机遇。我国航运金融现状如何？近年上海开展的单船单机融资租赁、运价指数交易、航运保险免营业税等航运金融上的创新试点效果怎样？近期还有哪些创新空间？需要政策上的哪些突破？上海应该向伦敦、香港、新加坡等国际航运金融中心学习什么？金融机构如何更好地为航运业服务？

中国和欧盟既是重要的经贸伙伴，也存在金融领域的巨大合作空间。中国拥有巨大的外汇储备，是否可能通过参与欧洲债务危机实现双赢的合作？中国外汇储备是否应逐步提升欧元比重？中国的金融机构如何拓展欧洲市场，以支持中国企业走出去的历史进程？中国和欧盟在金融监管领域可以推进哪些合作与交流？人民币国际化，在欧洲市场如何取得突破？

与迅速发展的股市相比，债券市场一直是中国金融市场的短板。造成这一局面的原因是什么？大力发展债券市场，需要突破哪些制度性障碍？债券市场的发展，会对金融体系产生何种影响？国债期货复出时机是否成熟？垃圾债券推出需要注意哪些问题？债券市场融资主体应重点包括哪些企业？如何发展有公信力的债券信用评级机构？

养老保障体制的完善，是中国面临的中长期挑战。随着人口抚养比的攀升，中国可能出现未富先老。中国如何筹措资金以弥补养老体系的缺口？养老资金如何有效管理以获得更大保值增值？中国版的401K计划是否可行？中国的保险市场需要进行哪些创新以更好地服务于中国的养老保障？随着城市化进程的推进，进城务工人员的养老保障问题如何妥善解决？

随着居民财富的爆炸性增长，财富管理需求在质量和数量上都有了飞跃。金融机构必须更加细分，更加专业，更加创新，才能满足这方面的潜在需求。在房地产持续调控、上市公司质量不高、通货膨胀压力持续的背景下，如何为居民提供保值增值的理财工具？目前的理财市场存在哪些发展瓶颈和不合理竞争？制度环境如何完善？应取消哪些不合理的限制？金融市场需要哪些创新的产品和服务？监管如何及时跟进以避免酝酿新的风险？如何有效保护投资者利益？

中国经济已经进入了需要整合全球资源来发展自己的阶段，金融危机和欧洲债务危机又为中国企业提供了良好的机会。无论是中国境内企业从事境外收购兼并，还是境外企业在中国境内进行收购兼并，PE可以起到怎样的作用？政府政策应该做怎样的调整以更有利于跨境收购的开展？上海近年开展了外资股权投资（QFLP）的试点。上海如何利用跨境投资迅速增加的机遇发展成为中国和亚太的PE集聚中心？