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东方财富网：纵观全年GDP走势，第1季度GDP增速为8.1%，第1至2季度 7.8%，第1至3季度7.7%。有观点认为中国经济已经见底，您怎样看待？

连平：我也持有这样的观点，我认为10月至11月的数据已经表明经济在企稳，并有回升的势头。这些数据包括PMI的数据，投资增速在加快，消费增速也在加快，还有出口在前两个月也有一定的反弹，比如说9月、10月都反弹到10%左右，11月相对较差一点，如果把这三个月平均起来也还乐观。

对于明年的经济增速，目前看会比今年高一点，达到8%至8.5%，今年预计是7.8%。但是，这与原来的9%至10%有很大的不同，所以整个经济的运行状况不会有太大的改善。

东方财富网：您怎么来看目前中国的经济运行状况？

连平：中国经济的运行在去年第一季度到今年第三季度持续七个季度出现下滑，引起了很多方面的关注。但是，9月份至10月份以来，很多相关的数据已经出现了明显变化。这个变化基本是之前的预期，认为三季度之后经济应该企稳、出现回升。

现在看来，第四季度比第三季度出现的可能性越来越大，与此同时，十八大已经召开，中央经济工作会议今天在北京已经召开，政治局事实上关于明年的经济工作的总体思路、指导意见已经基本出来，我们也看到有关会议的精神。由此看出口、投资和消费明年比今年都会更好。

东方财富网：外围国家经济的疲软将影响着我国的出口，您怎样看这方面的影响？

连平：今年美国的情况上半年不太好，欧洲持续的拉警报，这些情况基本上是在8月份之前。在这之后，美国的情况首先开始改善，股市明显回升，房地产回暖，就业得到改善，对未来的消费者的信心也在提升。所以，总体情况是在好转。我们也有理由相信，美国经济增速在明年会比今年更高一点，但是这不会更高，估计经济增长超过3%的可能性不大。

明年对世界经济的预测还是谨慎看好，比今年的经济速度会有所提高。中国的出口市场情况，明年会比今年有所改善。

东方财富网：在QE3推出仅3个月之后，美联储前不久推出第四轮量化宽松(QE4)，对此您怎么看？

连平：QE4从美国政府来讲，是担心未来出现流动性萎缩、对经济增长带来负面效应。主要是替代前段时间推行的扭曲操作。扭曲操作到期，这部分政策效应就结束了。如果没有新的政策效应替代，等于明年的政策流动效应会收缩，也就是“金融悬崖”。要解决这个问题，就需推出QE4，每个月推出450亿向市场购买债券、增加流动性投放。

基本上可以看出，明年通过QE3和QE4向市场全年投放大概1万亿美元左右，总量并不小。再加上前期已经投放了较多流动性，所以美国经济明年的流动性不成问题。

同时，美国目前的利率继续维持在较低的水平，而且定了两条标准。一是关于就业，如果失业状况一直持续在6.5%以上，利率就会保持在较低的水平上。通胀如果低于2.5%，仍会保持在目前的利率水平。倘若物价上涨过快，超过2.5%，利率可能会做适当的调整。现在看来明年要超过这个所谓的门槛，可能性并不大，但物价可能比预期高，有可能大宗商品价格在明年会比预期上涨更快。

总体来说， QE4的推出为美国明年经济的进一步复苏会带来一些积极作用，但是这种作用在递减。

东方财富网：受欧债危机影响，欧洲经济备受关注，您认为欧债危机将何去何从？

连平：从欧盟来说，今年1至8月份表现得比较紧张。如果银行业发生较大的问题，用一大笔钱进行支持，搞定银行业出现的危机，希腊也会稳定下来了。

最近，欧盟又推出了进一步宽松的货币政策等，我觉得未来银行业的稳定会比今年的情况要有好转。而且最近对于欧洲银行业的联盟问题也跨出了一步，这也就是说银行业如果出现困难，可以做一些互相的支持，这个机制非常重要。

明年不管怎样，欧盟的情况会比今年要好。我们中国有这句老话至“办法总比问题多”，问题出来了，就会有很多办法，现在办法出来了，对于未来的情况进一步稳定会有一定的好处。

但是，财政都是紧缩的，经济的增长肯定还是负增长，也意味着未来的经济增长仍将在比较低迷的情况下缓慢前行。

东方财富网：您怎样来看钓鱼岛事件对我国经济和日本经济的影响？

连平：在钓鱼岛事件之前，日本的经济情况本来还不错，但是9月份以后，钓鱼岛事件让中日经济关系明确趋冷，投资与贸易都受到影响，对日本来说可以是雪上加霜。因为对中国来说，日本不是最大的贸易伙伴，但是对日本来说，中国是他出口的第一大市场。所以这方面的萎缩，对日本的影响很大。

数据看，日本的经济增长在9月份以后出现了明显下滑。本来预期日本经济今年可以增长2.5至2.9%，但现在看来，勉强过2.5%就已不错。对日本来说，以往是政局不断动荡，经济管理思路紊乱，导致日本经济在80年代、90年代出现非常好的状况之后，急剧回落。现在由于政客们的互相争夺，不顾整个日本经济，所以明年日本经济肯定不会乐观。

然而，日本经济对中国经济的影响相对来说没有像美国、欧盟那么大，中国还有新兴经济体，尤其是周边的东南亚国家现在的经济规模也在不断扩大。新兴经济体总体情况和我们差不多，他们在去年也是通胀比较明显，货币政策收紧，经济增长速度下滑，然而现在通胀速度在下降，货币资产也停止了收紧，开始向放松调整，所以这些新兴经济体明年增速会有所提高。

东方财富网：今年我国出口出现了急剧的回落，增速降至7%左右，您认为主要由什么原因造成？明年我们的出口会有所好转吗？

连平：今年是令人纠结的一年，中国经济自2003年出现高速增长之后，一直到今年是十年，加入世界贸易组织是2002年，到现在是十年多，从十年来看，大部分的年份中国出口都在20%以上的增长，但是今年却出现了急剧的回落，国际市场收缩是一个重要原因。除此之外，还有一些中长期因素，在目前国际市场需求急剧收缩的时候，逐渐体现了出来。

第一，中国的劳动力成本不断上升。第二，其他国家在外贸上的限制对中国出口的影响也越来越大。所以，一个是外部需求萎缩，再加上中长期方面的限制，明年即使是国际市场需求状况有所好转，中国的出口也难再恢复到原来20%以上的高增长，稍微谨慎乐观看一点明年的出口增速大概在10%左右。还是这句话，出口可能明年会比今年略好一点。

东方财富网：今年房地产与制造业的投资也都出现了下滑，您怎样看明年我国的投资？

连平：对于投资我认为应该有理由保持乐观。从今年来看，房地产增速在回落，制造业增速也在回落，而基础设施投资明显上升。中央政府把基础设施投资看作为一个调节的工具和手段。当房地产投资和制造业投资增速比较快的时候，就会把基础设施投资压一压，而今年以来房地产和制造业投资都在下滑，基础设施增速就有所提高，因此就会多批一些项目来加快这个方面的投资。去年，基础设施投资增速只有5.9%，今年增速估计将达到12%以上。

而今年房地产投资增速恐怕连19%都会比较困难，估计在17%至18%，而这其中还要得益于保障房，保障房建设在很大程度上拉动了房地产的投资增速。制造业由于受到房地产回落的影响，再加上国际市场的需求影响与出口增速的明显放缓，因此也出现了明显下滑。

倘若将这几方面综合考虑，估计今年的投资增速在21%左右可以期望。11月份已经达到21.8%，12月份我认为会进一步加快，估计在21%左右，明年估计还会略高一点。

东方财富网：目前我国的投资主要依靠“铁、公、基”等投资项目，而其背后是大量的银行贷款，您怎样看银行的负债与坏账问题？

连平：目前银行坏账的风险并不大，对于产业过剩的行业，商业银行已经不对其再发放贷款，而原来繁荣贷款也非常低，这些年已经逐步在退出了。倘若说有金融方面的风险，有可能是区域性的银行，比如说城市商业银行，因为规模较小，再受到当地政府的压力，不得不给当地产能过剩的项目提供贷款，这个可能性是存在的，但是大中型银行不大可能。

东方财富网：目前来看银行的坏帐达到怎样一个比例？

连平：目前不良率是在反弹，不良资产规模是在增加，虽然不少银行不良资产的比例是在反弹，但整个行业还处在比较低的水平上。年初之时整个行业不良资产占比大概在0.8%，现在有可能接近1%.

我认为对银行业不良资产的容忍度应有一个正确的认识，一般国际银行业是低于2%，在1%以下是过低了，按照银行业经营的特征，应该可以在1%到1.5%左右，在中国现有的情况下是属于正常的。

东方财富网：目前“城镇化”话题备受关注，人们预期，2013年中国城镇化的改革进程会进一步加快。对于“城镇化”您怎样看？“城镇化”是否会拉动起我国的投资增速？

连平：城镇化是2003年国家作为国家发展战略定下来的，随后逐步推进。在之前的推进过程中，往哪个方向推进，思路不一样，速度也不一样。而这一轮的城镇化思路会更加明确，对此我的理解是，现在讲城镇化，应该叫“新城镇化”，是双重含义的城镇化。

第一，继续做增量，建设更多的城市，把小城市做的更大，大城市做的更合理，规模也会更大，会形成城市群。第二就是存量。现在城市里还有近2亿人是农民工，农村转移人口以及农民工和农村转移人口的家属，但是他不是真正的市民，他没有享受到城市里作为市民所应该有的均等化公共服务，也没有很好的社会保障，医疗保障。所以，还有大量工作要做，使城镇化真正落到位。

最近中央政治局的会议公报中有几句话涉及到这几个方面，其中有一句话讲的非常明确，即“市民化”。随后还会有很多改革机制的出台，包括户籍制度改革、土地制度改革、城镇均等化服务等方面的规定。无论是增量还是存量的城镇化建设，都会为投资和消费带来拉动。

我认为随着未来城镇化进一步深入推进，随着城镇化新的概念、新的领域的进一步拓展，一定会对投资带来拉动作用。

东方财富网：在消费方面，倘若剔除预期的通胀因素，您认为消费增长在明年将呈现怎样的态势？

连平：今年从国家的统计来看，消费出现了很不错的现象，是很长时间以来不太多见的现象，城镇和农民居民可支配收入的增长速度都高于了GDP的速度。

在前两年很多人都在批评，GDP两位数的增长，但是老百姓的收入增长却没有跟上GDP的增速，没有真正享受到改革发展的成果。而今年以来，这些数据看上去就要好看一些，增速高于了GDP。明年来说，如果明年经济增速能够稳定在8%左右，可能我们的收入增长还会保持在较高的水平。

今年社会消费品零售总额名义增速或在14.5%左右，11月份的数据也已经出来，我们估算全年大概14.5%，去年是17.1%。有人认为，去年那么高，今年降的这么快，但扣除物价因素，其实今年实际的消费增速比去年还要略高一点。对于明年的物价，我认为会相对走高，但不会太高。对于消费增长来讲，明年比今年无论名义还是实际增速都会有所加快。

东方财富网：11月我国CPI同比上涨2.0%，涨幅重新回到“2时代”。对于明年CPI的整体走势以及通胀压力，您怎么看？

连平：明年通胀压力会比今年略高。今年CPI属于下行周期，最低是1.7%，可以说是个缓解的过程，但目前缓解的过程基本结束，明年我认为将是一个上行的过程。由于整个需求在扩张，上行过程会较为温和，明年大部分时间物价上涨的幅度都不会太快。

今年全年的CPI增速为2.7%，明年估计可能将达到3.5%，或者稍微再高一点，但也不会太高。所以从现在来看，未来影响物价上涨的中长期因素，如说劳动力成本上升、土地价格的上涨，短期因素如说政策推动增长需求的扩张、国际市场上QE的推行、热钱泛滥、猪肉价格环比的上升等各种因素交织在一起，明年物价的上涨压力将是比较明显的。

所以明年的物价仍然需要关注，但估计不会出现太大幅度的上涨，因为明年不会有像2008年至2009年政策刺激的力度来的这么大，因此会比较温和。

东方财富网：房地产市场始终备受关注，随着近期房价的反弹，您认为楼市调控是否已经松动？对于房地产市场调控，您怎样看？

连平：明年很重要的就是房地产，因为其他方面的相关政策不会有太大变化，真正会影响经济的，就看明年的房地产相关政策会不会发生重大的变化。这一轮经济回落，很重要的原因或者主要的原因是我们自己的调控，而不是外部的需求。主导因素就是调控了房地产，第二是调控了政府融资平台。

目前看，融资平台不会有太大的变化，也不会采取非常松的政策，肯定还会在融资平台的管理上采取非常谨慎、严格的措施。但是，房地产的调控存在变数。

现在市场上在传，明年房价或有报复性上涨，而这种预期是存在的。经过两次降息之后，房地产市场开始活跃起来，交易量也开始增大，而现在二手房市场也开始迅速活跃起来。我认为是由于被压抑已久的需求，很多刚性需求总要兑现。而二手房交易的活跃我不认为能够很持久，可能需求都释放出来后就结束了。现行的管理措施不收回去，这个市场很难出现大幅度的上涨。

东方财富网：自今年2月18日存款准备金率下调0.5个百分点后，5月18日起再次下调0.5个百分点，今年我国已对存款类金融机构人民币存款准备金率调整了两次。此外，央行今年6月8日与7月6日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。而近期央行频繁逆回购，使得货币政策调整充满变数。明年我国的货币政策还会有相关的调整吗？

连平：我认为货币政策基调稳健，不会改变。

目前经济增长已不需要再进一步放松去刺激。这一点已经明确，政府宁可采取别的政策使经济增长维持在目前8%的增长水平上，也不需要进一步采取利率的相关政策。此外，明年物价将进入新一轮的上行周期，这就告诉我们，货币政策已经不可能再有放松，因为政府已经关注到未来有通胀的风险，货币政策有前瞻性，现在还能放松吗？但也不可能大幅度的收紧，没有必要，因为明年物价会比较温和。

我认为利率将控制在相对较窄的区间流动。预计利率在明年大部分时间会保持不动，但是不排除明年下半年物价涨幅稍快或者受到国际的影响，或者预期后年物价上涨压力较为明显，提前会做一些相应的调整，比如加一次息是有可能的。但总体来讲还是稳健的货币政策，相对比较中性。

准备金率的调整要看流动性的状况。现在流动性总体比较宽松，已经没有必要下调。尤其要把M2的数据控制在14%，如果再下调准备金率，今年就会控制不住，这样情况下，准备金今年不可能动。而明年也不存在大幅度调整的可能，因为明年的外汇占款会比今年增加一些，因为资本有流入的压力，人民币有升值的压力，和今年的情况已完全不同。