嘉宾介绍：戴斌先生，现任琛宝投资总经理。毕业于中国人民大学金融学（博士）；英国格拉斯哥大学经济、银行与金融学专业（硕士）。14年基金从业经验，自2007年1月起加入东吴基金管理有限公司一直从事证券投资研究工作，曾任研究部宏观经济、金融工程研究员、产品策划部产品设计研究员、权益投资总部副总经理、基金经理。在2019年管理的东吴价值成长双动力基金收益达到53.52%。2020年1月1日到2020年2月24日该基金收益率已达40%，在全市场同类基金中排名前十。

2020年国内经济反弹明显，2021年是否将延续这一趋势？最新宏观经济数据有何预示？白马股抱团现象是否将持续？对此，东方财富网邀请到了琛宝投资总经理戴斌做客《财富大咖秀》栏目，跟大家分享精彩观点。

戴斌在接受采访时表示，国内经济扩张比较明显，传统的三驾马车，包括投资、消费和出口的数据显示反弹强劲。而这样一个强劲的经济表现未来还会延续的，而且在未来两三年里面会看到一个比较强劲的经济上行周期。

戴斌强调，2020年，白酒、免税、新能源行业的表现较好。高景气度行业的龙头股抱团背后有其强大的基本面做支撑，在未来这一趋势将会延续下去。

以下为采访实录：

主持人：观众朋友们大家好！欢迎收看本期节目，今天我们非常荣幸请到了琛宝投资的总经理戴斌先生作客到节目当中，共同来聚焦宏观经济的话题。

主持人：戴总，您好！

回答：主持人您好！

主持人：2020年应该说是受事件性的影响，我们的经济受到了一定的冲击，但是也保持住了这样一个韧性。整体2020年宏观经济的走向，能不能花点时间跟我们点评一下？

回答：感谢主持人，大家好！我是戴斌，来自于琛宝投资。确实，我们做了大量的研究和分析，我们发现世界性的冲击在2020年可能对我们经济的影响没有我们想象当中那么大。我们分析宏观经济一般来讲是通过两个层面的宏观数据去考察：一个层面是同步指标，我们在这里使用的是PMI指数和规模以上工业增加值。这两个数据来看，PMI数据确实是在去年的2月份有一个明显的回落之后，马上很快强劲的反弹，最新的数据我们看到51.9%，就是12月份的PMI数据。PMI数据的50%是一个临界点，超过这个数值的时候会意味着经济在持续地扩张，51.9%这样一个数据其实是非常亮眼的一个数据。工业增加值12月份的数据是7.3%的正增长，这个数据同样位于历史上面均值比较高的水平。

所以从这两个数据来看，我们经济扩张是比较明显的。第二个层次的数据来自于传统的三驾马车的分析框架，三驾马车包括投资、消费和出口。我们的投资确实去年受到世界性的冲击以后，回落是比较明显的，但是也是很快就有所反弹。最新的数据是2.9%的正增长，其中一个相对比较亮眼的是房地产投资，房地产投资在最新的一个数据应该是有7%的正增长，这个已经位于历史的均值附近，房地产投资是去年拉动整个投资非常重要的一个部门。我们再看消费，我们从2008年以后，我们的社零数据一直是处于下降通道当中的，2020年受到世界性的冲击以后一度下滑非常明显，虽然有所反弹，但是反弹的力度不是那么强烈的，到12月份的时候，我们的社零数据同比4.6%的正增长，这个数据应该说是回到正的数据。其中拖累最明显的是餐饮数据，餐饮数据到去年的世界性因素影响之后，长期是一个负增长，中间可能有个别月份是正增长，但是一直是拖累比较严重的经济部门。

我们再说三驾马车当中的出口，我们说出口是去年最亮眼的一个点，大超预期，确实是。我们出口的数据从贸易顺差来看，最新的贸易顺差应该在754亿美金，这个是创历史新高的。同时，我们的出口大概最近的一个数据在1.85万亿人民币，也是创历史新高，也就是说出口是去年整个经济当中最亮的一个点。我们分析下来为什么出口会这么耀眼，我们觉得可能是两个原因，第一个是全球的经济，尤其我们中国的经济复苏是比较强劲的，同时美国经济可能也没有我们想象当中那么糟糕，所以在全球贸易的体系当中，需求端还是保持强劲的增长。但同时，我们贸易的供给端出了很大的问题，由于世界性因素的冲击导致全球贸易的供给可能都有些问题出现，反而是中国因为我们及时有效的稳定的经济，我们出口的供给层面是有一个非常稳定的表现，所以使得我们重新有机会加入到世界贸易的格局当中去，所以我们的贸易出口部门在过去的一年时间里面表现非常好，我们也观察了宁波港有一个集装箱运输指数，这个在去年一年当中，我们有1.8倍的正增长，这是非常厉害的，我们草根调研下来，确实集装箱现在是一箱难求。所以我们总结下来看，去年的宏观经济表现出来非常强的韧劲，一方面得益于我们国家强有力应对世界性的事件，同时也是对于来自于我们国家相对比较宽松、及时的货币政策，给到了我们实体经济和我们资本市场强烈的信心，主要是这样的。

主持人：此外，我们也关注到2020年在全球的经济排名当中，我国是唯一一个实现经济正增长的国家，所以大家也在想，进入到2021年，这样一个反弹的趋势是不是能够进一步的扩大或者延续呢？

主持人：此外，二级市场我们看到近期行情出现了非常明显的上行，大家也有这个疑问，随着行情的演进，市场未来估值是不是还有进一步上行的空间？这是大家普遍担忧的一个点。 【详情】