嘉宾介绍：苏铖，安信证券首席食品饮料分析师。复旦大学经济系本科，管理学硕士。曾就职上海糖酒集团产研中心(后并入光明食品集团)，2010-2015年任中银国际食品饮料分析师和首席分析师，2015年3月至今任职安信证券，担任研究中心首席食品饮料分析师。累计15年快消品行业从业、证券分析经验，多次入选水晶球最佳分析师和入围新财富最佳分析师。擅长产业分析和公司估值，擅长领域包括酒类、乳制品、速冻和休闲食品等。

疫情后国内经济迅速恢复，消费潜力也在加快释放。作为此次入选Choice风云榜分析师的食品饮料资深分析师，他是如何看待近期行业的投资机会？有哪些细分领域值得关注？作为资深行业分析师，又有何考察个股的重要维度？对此，东方财富网邀请到了安信证券首席食品饮料分析师苏铖做客《财富大咖秀》栏目，跟大家分享精彩观点。

苏铖表示，年内食品饮料板块总体表现非常突出，但是到了Q4阶段总体上可能需要收缩一下战线。近期相对更看好的三个方向，第一个是白酒，第二个是牛奶，第三个是速冻食品、复合调味料这三个板块。而对于四季度，他认为食品饮料四季度出色的行情更多取决于三季报业绩，此外还需要考虑市场对明年的预期，他个人对四季度持相对谨慎乐观的态度。

个人在选股方面，苏铖表示消费品的研究核心是基本面研究，其中行业研究很重要，对行业要有一个深度的理解。此外研究细分行业也很重要，因为在好行业当中寻找好公司的成功概率远高于在差行业。而对于个股的考察，主要是分析公司的核心竞争力，此外要结合公司的团队机制做综合评估。

以下为采访实录：

主持人：朋友们，大家好！欢迎来到节目，今天我们请到了安信证券的苏铖老师，一起来跟大家分享一下，他对市场的一些观察，苏老师您好！

苏铖：主持人您好！

主持人：首先第一个问题，帮助大家来总结和分析一下，您所研究和关注的行业在今年的一些表现。

苏铖：我主要负责食品饮料板块，截止到截止到10月16日，应该说食品饮料板块今年的市场表现，涨幅还是比较领先的，在28个申万一级行业中在前三名。尤其是在过去几年都有比较好的表现的情况下，今年涨幅继续居前，这是非常不错的。今年食品饮料表现突出，有几个核心原因，一个是国际宏观环境导致全球经济有衰退趋势，而中国在疫情控制和经济表现上来看相对好。在这样的环境下，其实也非常重视内循环，食品饮料是内循环的核心板块，所以它必然会受到更多的重视。第二个就是疫情虽然对消费品板块有影响，但是也有一些受益品种，受益品种也极大地带动了板块的活跃度。第三个，从过去几年到现在以及到未来，还会持续发生作用的就是国内的价值投资有生根发芽，整个市场对消费龙头价值更加认同。今年额外有一个流动性的帮助，消费价值的龙头受益估值重构，主要白马公司的估值都有不同程度的提升。

主持人：接下来，我们再针对您关注的这些行业里面一些细分的领域和机会，再给大家简单地介绍和分析一下。

苏铖：今年到目前为止，食品饮料板块总体表现非常突出，但是到了年底Q4阶段，其实总体上可能是要收缩一下战线。食品饮料是一个大行业，细分领域比较多。收缩了战线以后我们在偏主流的细分领域，近期相对更看好的三个方向，第一个是白酒，第二个是牛奶，第三个是速冻食品、复合调味料这三个板块。白酒受疫情影响主要是上半年，下半年跟上半年比肯定是明显向好。最近秋糖可能是白酒行业比较大的事件，秋糖之前的调研反馈是很积极正面的，也就是说中秋旺季行情实际上得到了兑现。三季报的这些主流公司的表现，我认为是可以期待的。

再往后看，并不是说白酒只有近期的机会，而是放到中长期或者是放眼到2021年，明年春节旺季又是一个非常值得期待的时间节点。整个上半年面临着今年受疫情影响的地基数，所以从增长的速度上来看也有不错的优势。再放长时间跨度，白酒从2018年Q2以后一直是结构性景气的基本特征，没什么变化。我们总结一个是总量不振，因为白酒的消费总量是没有增长，甚至是缓慢减少，此外还有消费升级，集中度提升，结构性景气。相应白酒的投资机会也是偏中长期，要抓住结构性景气的品种，重要的就是选择拥有核心竞争力的强势品牌。

第二个是牛奶，牛奶主要是Q1受疫情的影响比较大，包括终端没开门或者有一些物流运输都受到很大影响，但是Q2其实是迅速恢复的。Q2迅速恢复以后，其实Q3营收增长保持较好的水平，而且促销力度也有所下降。因此，龙头公司的报表收入增速较快，利润也有一定的弹性，包括龙头公司的Q2报表利润是超预期的，所以我们认为三季报兑现也会不错，四季度数据的兑现可能要到明年一季度，但是四季度本身牛奶行业也难有利空。

最后就是速冻食品，疫情期间有受益，但是它的弊端是餐饮端受影响很大。但是三季度看，受影响的餐饮端也恢复很好。C端虽然疫情期间有放量，但是疫情过后，更多的非老三样就是汤圆、水饺、馄钝之外的米面制品推新加快，而且家庭火锅系列在C端也保持了很好的放量。疫情过后，速冻食品在三四季度仍会有非常好的表现，而且四季度是速冻食品火锅、烧烤的大旺季。

主持人：今年是特殊年份，所以特殊情况之下，对于您所关注的一些行业或者细分的一些机会，有怎样的冲击和影响呢？ 【详情】